動感東芝：將分拆成兩家獨立的公司

2月7日，有媒體報道稱，東芝公司將分拆成兩家獨立的公司，分別專注于基礎設施服務和包括半導體在內(nèi)的設備業(yè)務，并且出售非核心資產(chǎn)。根據(jù)《中國電子報》記者了解，包括半導體在內(nèi)的設備業(yè)務將被分拆上市，而基礎設施業(yè)務仍然歸東芝所有。

東芝圍繞“蛻變”的一系列計劃早就在業(yè)內(nèi)掀起過波瀾。去年11月，一項有關東芝的戰(zhàn)略重組計劃浮出水面，東芝計劃將原東芝集團拆分為三家獨立企業(yè)，分別專注于基礎設施、電子設備和半導體，旨在提高重點部門盈利能力，為股東創(chuàng)造更高價值。經(jīng)過重新業(yè)務評估，東芝調(diào)整了重組計劃，放棄了最初的一分為三計劃。根據(jù)《中國電子報》記者了解，分拆為兩家公司的安排將比最初計劃更節(jié)省成本，更容易與戰(zhàn)略合作伙伴建立聯(lián)盟關系。據(jù)了解，新的分拆計劃預計將于2022-2023財年下半年完成。

作為日本擁有百年歷史的輝煌大廠，東芝的下一步棋能否做到擲地有聲，無疑引起了業(yè)界的廣泛關注。

百年大廠的輝煌與落寞

高樓大廈里隨處可見的東芝電梯、每家每戶的東芝家電和筆記本電腦;140余年歷史、數(shù)十萬員工、日本制造的象征……這些標簽無不承載著東芝的昔日輝煌。

1875年7月，日本東京誕生了一家做鐘表的公司，這家公司在之后的日子里因生產(chǎn)燈泡而日益壯大，制造出了全日本第一臺國產(chǎn)電冰箱、洗衣機、微波爐、吸塵器、電飯煲等家電，讓東芝品牌的家電走進了千家萬戶。在這期間，東芝還培養(yǎng)出了沖電氣、池貝工業(yè)、宮田工業(yè)等一眾知名企業(yè)的創(chuàng)始人。二十世紀八十年代之后，東芝逐漸從家電行業(yè)的巨人成功轉(zhuǎn)變?yōu)镮T行業(yè)的先鋒。2000年IT業(yè)務產(chǎn)值占領公司總產(chǎn)值74%。2016年，東芝的總資產(chǎn)仍有5兆日元，雇員19萬人，在日本制造業(yè)占據(jù)舉足輕重的地位。

然而，東芝在鼎盛之后也看到了大廈傾頹之勢。

這一勢頭的開端，似乎是始于一場收購。2006年，東芝公司用54億美元收購了美國西屋電氣公司。彼時，東芝意欲大幅提升在核電領域的投資，當時的社長黑天厚聰對此項收購甚為滿意，直言這筆高價交易將在長期內(nèi)帶來回報。

天有不測風云。2011年，一場核危機讓核電在國際上的推廣變得愈發(fā)艱難，甚至有些國家完全放棄發(fā)展核電業(yè)務，而是將目光投向了潛力無限、清潔環(huán)保的再生能源。受到安全和環(huán)保理念的影響，東芝核電業(yè)務受到較大挫折。根據(jù)當時的報道，東芝的損失或高達9000億日元(約合80億美元)。對核電業(yè)務的錯誤預判讓東芝傷了元氣，東芝也陸續(xù)出售了旗下電梯業(yè)務、家電業(yè)務、醫(yī)療設備、電視業(yè)務、存儲器業(yè)務、個人電腦業(yè)務等一系列資產(chǎn)股權(quán)。

從外部環(huán)境來看，日益激烈的國際競爭、悄然變化的商業(yè)環(huán)境讓傳統(tǒng)的商業(yè)模式不斷產(chǎn)生變化，推動賣方市場逐步向買方市場轉(zhuǎn)變。東芝在把握日益變化的市場需求和稍縱即逝的市場機遇面前，同樣面臨著諸多不確定性。

拆分或許是破局的開始

公司自身戰(zhàn)略部署的變化疊加時代的變革，有可能會讓一座看似地基牢固的大廈搖搖欲墜，也可能是推動這座大廈重新崛起、獲得新生的一次機遇。

大集團的時代已經(jīng)過去。在日益旺盛且不斷變化的市場需求面前，以西門子、飛利浦、IBM等為代表的大公司紛紛走上了拆分之路，希望在激烈的市場競爭中尋求更多專注，圍繞核心業(yè)務實現(xiàn)細分化、專業(yè)化發(fā)展。在這一背景下，東芝不希望再次錯過發(fā)展潮流，對自身業(yè)務的拆分或許會成為東芝破局的重要一步棋。

數(shù)碼產(chǎn)品、電子元器件、社會基礎設備、家電......東芝業(yè)務范圍涉及的領域非常廣泛，但在專業(yè)化、精細化賽道上，這也是一大弱點。賽迪顧問集成電路中心高級咨詢顧問池憲念向《中國電子報》記者表示，因為東芝的業(yè)務涵蓋范圍大，所以東芝需要更多的資金去維護多個業(yè)務的發(fā)展。目前，全球各國科技競爭的加劇，對東芝的業(yè)務水平提出了更高要求，而龐雜的業(yè)務門類依然在消耗東芝的成本費用，因而使得東芝在資金方面捉襟見肘。

“此次拆分能夠讓東芝更加聚焦于核心業(yè)務的發(fā)展，在一定程度會緩解目前東芝業(yè)務龐雜而使本身競爭力分散的困局。”池憲念對《中國電子報》記者表示，未來，東芝將專注于幾個具有核心競爭力和具有巨大市場前景的業(yè)務方向，對于自己不擅長、市場潛力較小的業(yè)務進行果斷切割，而這種做法有可能會讓東芝走出當下的困境之路。

集團管理曾是東芝業(yè)務營運的重要側(cè)面。在新的商業(yè)模式面前，東芝開始尋求新的改變。創(chuàng)道投資咨詢總經(jīng)理步日欣向《中國電子報》記者表示，分拆和剝離是優(yōu)化管理的一種合適的方式，能夠讓各個獨立的業(yè)務分支脫離原本僵化的管理體系，重新煥發(fā)生機。而且東芝公司畢竟在財力和技術實力方面都還存在優(yōu)勢，還沒有沒落到不可挽回的地步，所以通過分拆、聚焦，還是有可能重回上升軌道。

芯謀研究高級分析師張彬磊則向《中國電子報》記者指出，東芝當下盈利狀況不好，2020年利潤超10億美金，但是凈利率僅僅3.7%，相比2017和2018年的凈利率(20%-30%之間)大幅下滑，無法讓股東和投資者滿意。目前受股東和投資者的壓力，不停地變賣業(yè)務和資產(chǎn)，銷售額下滑是預期之中，目的是實現(xiàn)利潤的扭虧為盈，目前已經(jīng)達成目的。分拆后，主營業(yè)務有希望逐漸轉(zhuǎn)好，通過更加市場化的采購，降低成本。但是東芝未來的發(fā)展還存在變數(shù)，進一步的分拆或者私有化退市都是有可能的。從企業(yè)經(jīng)營本身而言，還需要盡快捋清主營業(yè)務中前景較好的業(yè)務，加大投入。