經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和增長(zhǎng)既受到內(nèi)生因素的影響，也難免有來(lái)自供給和需求方面的外部沖擊。根據(jù)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)的“供給沖擊”原理，肺炎疫情雖然短期帶來(lái)負(fù)面影響，但其具體影響不能僅做靜態(tài)測(cè)算，還需要綜合考慮替代性增長(zhǎng)、創(chuàng)新性增長(zhǎng)、補(bǔ)償性增長(zhǎng)以及政府的扶持和刺激政策影響。從中期來(lái)看，肺炎疫情沖擊除了造成需求萎縮之外，還會(huì)加快新供給擴(kuò)張、加速老化供給的退出，從而有利于下一個(gè)新供給擴(kuò)張周期的到來(lái)。從長(zhǎng)期來(lái)看，肺炎疫情沖擊不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件、要素和驅(qū)動(dòng)力，對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的影響趨近于零。


按照以上供給沖擊原理綜合測(cè)算，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度增速有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全年增速在5%左右，2021年GDP增速仍然能夠回到6%以上。

一、供給沖擊的短期影響：靜態(tài)與動(dòng)態(tài)分析

新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)定義的供給沖擊，是指在影響正常經(jīng)濟(jì)周期和增長(zhǎng)趨勢(shì)的因素之外，主要作用于生產(chǎn)要素和供應(yīng)鏈等供給面的外部事件沖擊，例如20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)對(duì)原材料供應(yīng)的沖擊、2016年中國(guó)去產(chǎn)能擴(kuò)大化對(duì)很多行業(yè)的供給沖擊、2019年美國(guó)相關(guān)政策對(duì)中國(guó)芯片、半導(dǎo)體的供應(yīng)鏈沖擊，以及今年的新冠肺炎疫情對(duì)勞動(dòng)用工的短期沖擊等等。

（一）基于嚴(yán)密計(jì)算的靜態(tài)分析往往夸大了供給沖擊的短期影響

靜態(tài)分析，供給沖擊會(huì)導(dǎo)致一段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)品、服務(wù)或生產(chǎn)要素的供應(yīng)減少或中斷，進(jìn)而影響產(chǎn)品或者要素的供給價(jià)格，并沖擊整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，甚至通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈或金融市場(chǎng)擴(kuò)散，進(jìn)而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)。

比如上文提到的20世紀(jì)70年代戰(zhàn)爭(zhēng)沖擊，使得石油價(jià)格在短期內(nèi)出現(xiàn)了迅速上漲，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)，進(jìn)而對(duì)整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)，甚至由局部的沖擊，演變成對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，造成經(jīng)濟(jì)衰退和成本推動(dòng)型的通貨膨脹。

又比如，2016年中國(guó)去產(chǎn)能擴(kuò)大化，大量中小民營(yíng)企業(yè)減產(chǎn)甚至關(guān)閉，造成焦炭、焦煤價(jià)格上漲約200%，螺紋鋼指數(shù)、鐵礦石價(jià)格上漲超過(guò)100%以上，鋁、銅等有色金屬、化工原料等均出現(xiàn)不同程度的供給收縮和漲價(jià)，進(jìn)而造成了下游制造業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，提高了整體供給成本，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了階段性負(fù)面影響。

再比如，本次新冠肺炎疫情，雖然中期會(huì)對(duì)需求面形成一定沖擊，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期影響主要來(lái)自供給面。具體影響程度取決于不同國(guó)家和地區(qū)對(duì)疫情的社會(huì)反應(yīng)模式。以中國(guó)為例，2020年春節(jié)期間武漢等地區(qū)封城，部分地區(qū)封路，大部分地區(qū)居民居家隔離的社會(huì)反映模式，幾乎造成了整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短暫“停擺”。其中，制造業(yè)雖然也短期停工，但疫情一旦受控就很快復(fù)產(chǎn)復(fù)工，停工損失可以逐步挽回；而服務(wù)業(yè)因恢復(fù)速度慢，受沖擊較大。其中，住宿餐飲業(yè)方面在疫情最嚴(yán)重的時(shí)候大部分停業(yè)或轉(zhuǎn)為線上銷售，2020年全一季度嚴(yán)重負(fù)增長(zhǎng)；傳統(tǒng)批發(fā)和零售業(yè)疫情期間總體開(kāi)業(yè)率下降一半，客流嚴(yán)重下降，也出現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)增長(zhǎng)，大量消費(fèi)轉(zhuǎn)到線上新零售；交通運(yùn)輸也受到嚴(yán)重沖擊，其中客運(yùn)損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨運(yùn)。

供給沖擊的靜態(tài)分析研究雖然基于嚴(yán)密而精確計(jì)算，但是卻往往夸大了實(shí)際影響，因?yàn)闊o(wú)論是企業(yè)、消費(fèi)者，還是政府都不會(huì)坐以待斃，而是會(huì)以積極而復(fù)雜的社會(huì)反應(yīng)來(lái)應(yīng)對(duì)。

（二）動(dòng)態(tài)視角：供給沖擊引發(fā)的積極反應(yīng)和四種增長(zhǎng)

供給沖擊的動(dòng)態(tài)分析，主要研究供給沖擊所引發(fā)的替代性增長(zhǎng)、創(chuàng)新性增長(zhǎng)、補(bǔ)償性增長(zhǎng)以及政府的扶持和刺激政策。

第一，供給沖擊引發(fā)替代性增長(zhǎng)。供給沖擊迫使供給量出現(xiàn)非線性下降，受沖擊的企業(yè)第一個(gè)反應(yīng)必然是尋求替代品或可替代的供應(yīng)路線，這就會(huì)引發(fā)一定程度的替代性增長(zhǎng)。比如，1970年代的石油危機(jī)的沖擊，引發(fā)了其他能源替代性增長(zhǎng)；2019年美國(guó)對(duì)部分中國(guó)企業(yè)的芯片斷供，也必然會(huì)引發(fā)中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代；2020年新冠肺炎疫情期間，對(duì)于線下購(gòu)物中心、餐飲業(yè)等產(chǎn)生了嚴(yán)重的沖擊，但同時(shí)這些行業(yè)也是替代性增長(zhǎng)最為明顯的領(lǐng)域，電商零售、無(wú)接觸零售模式成為了風(fēng)口，以中國(guó)為例：疫情期間京東超市的蔬菜、肉禽蛋類銷售同比增長(zhǎng)了數(shù)倍，每日優(yōu)鮮交易額倍增；永輝超市、多點(diǎn)Dmall的線上訂單量爆發(fā)式增長(zhǎng)。如果僅僅按著原有供給結(jié)構(gòu)進(jìn)行靜態(tài)測(cè)算，會(huì)認(rèn)為中國(guó)的批發(fā)零售行業(yè)會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)的負(fù)增長(zhǎng)，而考慮到上述線上新零售對(duì)傳統(tǒng)批發(fā)零售的替代之后，才能更客觀地看待疫情對(duì)這個(gè)行業(yè)的實(shí)際影響。

第二，供給沖擊往往會(huì)引發(fā)相關(guān)各領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和組織模式創(chuàng)新，從而帶來(lái)創(chuàng)新性增長(zhǎng)。例如，面對(duì)肺炎疫情防控所造成的居家隔離、出行謹(jǐn)慎、交通限制等，遠(yuǎn)程在線辦公，線上遠(yuǎn)程授課，遠(yuǎn)程醫(yī)療等創(chuàng)新性增長(zhǎng)出現(xiàn)井噴，新東方在線、無(wú)憂英語(yǔ)等在線教育公司2020年以來(lái)股價(jià)漲幅都超過(guò)了50%；網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)獲客效率大幅提升，李佳琦直播在線觀看人數(shù)已經(jīng)沖破了1600萬(wàn)。以5G、云計(jì)算為代表的信息化投入大幅增加，機(jī)器人、智能制造等自動(dòng)化投入也顯出增加。根據(jù)財(cái)新數(shù)據(jù)，2020年2月中國(guó)新經(jīng)濟(jì)指數(shù)不減反增，比1月高出了1.2個(gè)百分點(diǎn)，其背后的推動(dòng)因素即是供給沖擊后的創(chuàng)新性增長(zhǎng)。

第三，供給沖擊會(huì)造成延后消費(fèi)與補(bǔ)償性增長(zhǎng)。面對(duì)肺炎疫情的沖擊，消費(fèi)者的很多大宗消費(fèi)計(jì)劃會(huì)延后，例如購(gòu)買汽車、電器的需求，并不會(huì)因?yàn)橐咔槎唐跊_擊而消失。此外，以中國(guó)制造業(yè)為例，雖然疫情期間停工對(duì)2月和一季度產(chǎn)值有一定影響，但全年剩余300天、日產(chǎn)值千億，除可選消費(fèi)品需求變化較大之外，大部分制造業(yè)產(chǎn)值可以通過(guò)后期加班或提升產(chǎn)能利用率來(lái)彌補(bǔ)。因此，考慮到補(bǔ)償性增長(zhǎng)后，疫情對(duì)中國(guó)制造業(yè)全年產(chǎn)值的影響主要來(lái)自需求方面。

第四，對(duì)面供給沖擊的政府扶持和刺激政策。比如，為了應(yīng)對(duì)疫情沖擊，中國(guó)政府不但出臺(tái)了支持中小微企業(yè)多的一系列扶持政策，而且通過(guò)積極的財(cái)政政策、結(jié)構(gòu)性寬松的貨幣政策來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)等。

總之，如測(cè)算2月份的肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，可以用靜態(tài)供給沖擊分析；若測(cè)算1季度的經(jīng)濟(jì)變化就必須考慮上述替代性增長(zhǎng)和創(chuàng)新性增長(zhǎng)的影響，如果評(píng)估半年以上的影響則必須考慮補(bǔ)償性增長(zhǎng)和政府刺激政策的作用，進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。而疫情對(duì)全年經(jīng)濟(jì)總量的影響主要是取決于需求萎縮的程度，至于超過(guò)一年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)，則要考慮供給結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響。

二、供給沖擊的中期影響：加快新供給擴(kuò)張和老化供給退出

卡爾·馬克思、約翰·梅納德·凱恩斯都認(rèn)為生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩或總需求不足是造成經(jīng)濟(jì)周期性危機(jī)的原因?！靶鹿┙o周期理論”也從總供給和總需求角度研究經(jīng)濟(jì)周期，但認(rèn)為工業(yè)化后期造成總需求不足的根本原因，既不是工業(yè)社會(huì)早期的資本家擴(kuò)大再生產(chǎn)和工人被榨取剩余價(jià)值而造成的，也不是凱恩斯主義的邊際消費(fèi)傾向遞減等心理定律，而是供給結(jié)構(gòu)的老化。

當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中新供給產(chǎn)業(yè)占主導(dǎo)地位，則一個(gè)單位的有效供給會(huì)創(chuàng)造出越來(lái)越多的有效需求，總需求逐漸大于總供給，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度自然會(huì)上升；反之，當(dāng)老化供給主導(dǎo)了供給結(jié)構(gòu)，一個(gè)單位的供給會(huì)創(chuàng)造越來(lái)越少的有效需求，結(jié)果當(dāng)總供給逐漸超過(guò)總需求，經(jīng)濟(jì)增速下行。

正是由于供給結(jié)構(gòu)的老化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)從2010年一季度的11.7%降到2019年四季度的6%附近，這樣連續(xù)十年的增速下行周期不僅在中國(guó)改革開(kāi)放四十年間是最長(zhǎng)的，在全球近代經(jīng)濟(jì)史上也是較長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)下行周期之一。

在這樣的特定階段，肺炎疫情的全球爆發(fā)，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)影響中國(guó)的消費(fèi)、投資、出口，造成總需求增速的進(jìn)一步減少，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2020年全年增速將回落到5.4%以下，甚至到5%左右。

那么2020年之后呢，肺炎疫情將如何影響1年以上的經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行呢？這要回到新供給經(jīng)濟(jì)周期原理：站在總需求變化背后的是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的供給結(jié)構(gòu)變化。

如果供給沖擊加快了新供給的形成和擴(kuò)張，或者加快老化供給的退出，那么供給沖擊將會(huì)提升整個(gè)經(jīng)濟(jì)的“供給創(chuàng)造需求系數(shù)”，結(jié)果反而有利于下一個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)增高漲；反之，如果供給沖擊減慢了新供給的形成和擴(kuò)張，或者延緩了老化供給的退出，結(jié)果降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)的“供給創(chuàng)造需求的能力”，那么，也會(huì)加大下一個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)增速下行壓力。

面對(duì)本次新冠肺炎疫情，前期信息化、自動(dòng)化技術(shù)應(yīng)用較多的企業(yè)，受沖擊越??；而采用信息化、自動(dòng)化技術(shù)較少的企業(yè)不但受沖擊大，而且疫情結(jié)束后復(fù)產(chǎn)復(fù)工的速度也比較慢。此外，凡是商業(yè)模式比較先進(jìn)，比如較多應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、新零售模式的企業(yè)，或組織管理模式比較先進(jìn)，比如較早應(yīng)用遠(yuǎn)程辦公、彈性工作制、軟性就業(yè)、目標(biāo)與關(guān)鍵結(jié)果考核、量子管理等的企業(yè)，受沖擊普遍較??；而傳統(tǒng)商業(yè)模式和傳統(tǒng)組織模式的企業(yè)受沖擊更大。因此，疫情的供給沖擊一定會(huì)加快中國(guó)企業(yè)對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新商業(yè)模式、新組織管理模式等新供給的應(yīng)用，并促使老化供給加速推出，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體更快地進(jìn)入新供給擴(kuò)張階段。

而那些逆周期的扶持和刺激政策，如果把資源導(dǎo)入了供給老化的產(chǎn)業(yè)，則短期雖然能夠從一定程度上穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)就業(yè)，中期反而有可能延緩老化供給的退出。反之，如果扶持和刺激政策能夠兼顧供給結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)，主要投向新供給產(chǎn)業(yè)，則不僅能穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)，長(zhǎng)期還會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)升級(jí)起到積極的推動(dòng)作用。

所以，從新供給周期原理出發(fā)，在中國(guó)供給老化周期的尾端出現(xiàn)的肺炎疫情沖擊，僅會(huì)影響2020年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而使2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的供給結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化，下一輪新供給擴(kuò)張周期有望加快帶來(lái)。

三、供給沖擊對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)影響趨近于零：新供給增長(zhǎng)模型的分析

“新供給增長(zhǎng)模型”是新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)專門分析長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三維、五要素增長(zhǎng)模型，其中土地、資本和勞動(dòng)是生產(chǎn)要素，技術(shù)是根本驅(qū)動(dòng)力，制度（政府和市場(chǎng)的關(guān)系）是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件。

從新供給增長(zhǎng)模型的根本驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，技術(shù)的變革往往需要經(jīng)歷一個(gè)從基礎(chǔ)研發(fā)、專利發(fā)明、應(yīng)用研究、產(chǎn)品普及等過(guò)程，供給沖擊只能改變技術(shù)變革中短期進(jìn)度和節(jié)奏，不會(huì)對(duì)技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生根本性的改變。即便是戰(zhàn)爭(zhēng)這樣嚴(yán)重的供給沖擊，不但對(duì)技術(shù)變革的大趨勢(shì)沒(méi)有影響，而且反而會(huì)加速某些領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步速度。2020年肺炎疫情造成的供給沖擊，對(duì)技術(shù)進(jìn)步同樣幾乎不會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，大部分企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有受到損失，而且還加快了新技術(shù)的應(yīng)用。以實(shí)體零售行業(yè)在線化為例，正如天虹商場(chǎng)董事長(zhǎng)高書林所說(shuō)的：“這本來(lái)就是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)。沒(méi)有此次疫情，在線化的進(jìn)程也在發(fā)展。只不過(guò)，我們按了一個(gè)快進(jìn)鍵，在線化進(jìn)程的速度會(huì)更快一些?！?br>
從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制度條件，尤其是資源配置的方式而言，也不會(huì)受到供給沖擊的影響。1980年代中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為何那么快？就是因?yàn)槁?lián)產(chǎn)承包責(zé)任制、股份制、價(jià)格雙軌制等新的制度安排，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過(guò)渡到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)在資源配置中所發(fā)揮的作用越來(lái)越大。2020年的新冠肺炎疫情沖擊，能夠喚起人們對(duì)于重大公共衛(wèi)生事件應(yīng)對(duì)能力的重視和反思，也有利于深化醫(yī)療和衛(wèi)生領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。但對(duì)影響整體經(jīng)濟(jì)影響的制度條件——政府和市場(chǎng)的關(guān)系，并無(wú)影響。李克強(qiáng)總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中已經(jīng)講過(guò)，越是經(jīng)濟(jì)困難，越是要深化市場(chǎng)化改革，越是要擴(kuò)大開(kāi)放。

從影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的要素情況來(lái)看，過(guò)去四十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也得益于豐富的勞動(dòng)、土地資源和居民儲(chǔ)蓄供給。供給沖擊可能會(huì)帶來(lái)短期要素供給成本、供給數(shù)量或者供給效率的變化，但在沖擊影響結(jié)束之后，無(wú)論是勞動(dòng)，還是資本、土地等要素的供給成本、供給數(shù)量或者供給質(zhì)量都會(huì)逐步恢復(fù)到原來(lái)的水平。2020年的肺炎疫情，讓人們?cè)谔囟A段隔離在家中，或者減少了出行、旅行，從而階段性影響勞動(dòng)供給數(shù)量，政府為穩(wěn)增長(zhǎng)而采取的降息等措施也階段性降低了資金的價(jià)格，但是疫情過(guò)后隨著社會(huì)秩序的恢復(fù)，上述生產(chǎn)要素的供給都將逐步恢復(fù)到原有的趨勢(shì)中。

由此可見(jiàn)，放到長(zhǎng)期增長(zhǎng)的分析框架中，類似肺炎疫情這樣的供給沖擊對(duì)上述增長(zhǎng)的制度條件、要素供給和技術(shù)驅(qū)動(dòng)力的總體情況和趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的影響趨近于零。

按照以上短期、中期和長(zhǎng)期的供給沖擊原理綜合測(cè)算，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度增速有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全年增速在5%左右，2021年GDP增速仍然能夠回到6%以上。