2011年05月04日 14:59　中金在線/財經(jīng)編輯部　

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　　億通科技（300211 股吧 ,行情,資訊 ,主力買賣）明日上市定位分析
　　一、公司基本面分析
　　公司是廣播電視傳輸設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品包括光網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備、同軸電纜網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備和GEPON/EOC 下一代有線電視網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等。受現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)（600831 股吧 ,行情,資訊 ,主力買賣）格局的影響，廣電網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造業(yè)形成了企業(yè)規(guī)模偏小、行業(yè)競爭激烈的特點。根據(jù)廣電協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公司連續(xù)2007-2009年在有線電視網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備細分行業(yè)排名第一，其中2008年的市場占有率為5.43%。公司開展的視頻監(jiān)控系統(tǒng)服務(wù)相比電信網(wǎng)絡(luò)同類服務(wù)有價格優(yōu)勢，未來也將擁有廣闊的發(fā)展空間。
　　二、上市首日定位預(yù)測
　　國泰君安 28.20-31.58
　　招商證券 26.6-31.1
　　海通證券 25.2-29.4
　　國泰君安：億通科技合理價值區(qū)間為28.20-31.58 元
　　考慮公司目前所在行業(yè)的成長性，給予公司2011 年25x-28xPE估值區(qū)間，對應(yīng)公司發(fā)行價23.50-26.32 元。鑒于近一個月新股上市首日表現(xiàn)，預(yù)計公司上市首日定價區(qū)間在28.20-31.58 元。
　　招商證券 ：億通科技合理價值區(qū)間為26.6-31.1 元
　　預(yù)計億通科技2010到2012年公司凈利潤分別為0.34億元、0.43億元、0.56億元，對應(yīng)EPS分別為0.69、0.89、1.14元，給予公司2011年30-35倍的估值，因此二級市場合理價格區(qū)為26.6-31.1元。
　　海通證券 ：億通科技合理價值區(qū)間為25.2-29.4 元
　　預(yù)測公司2010-2012年EPS為0.67、1.05、1.46元,我們給予公司2011年24-28倍估值區(qū)間,即公司合理價值區(qū)間為25.2-29.4元,建議謹慎申購。
　　三、公司競爭優(yōu)勢分析
　　公司擁有完整的廣電傳輸設(shè)備產(chǎn)品，細分子行業(yè)的龍頭:
　　公司擁有光網(wǎng)絡(luò)、電纜網(wǎng)絡(luò)等有線電視傳輸設(shè)備，以及GEPON和EOC等下一代有線電視傳輸設(shè)備和智能監(jiān)控系統(tǒng)服務(wù)。在傳統(tǒng)的有線電視網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備細分行業(yè)排名第一，公司將緊抓有線網(wǎng)絡(luò)雙向化改造的市場，搶占更高的市場份額，把握未來盈利的增長點。
　　新業(yè)務(wù)支撐公司未來的高成長:
　　公司通過募集資金增加現(xiàn)有的有線電視傳輸設(shè)備產(chǎn)能，增加視頻監(jiān)控服務(wù)，大大解決了原有產(chǎn)能不足的問題，GEPON+EOC將成為公司未來幾年業(yè)績增長的爆發(fā)點，已中標(biāo)的項目將在未來幾年逐步貢獻收入，確保其業(yè)績的高增長；同時視頻監(jiān)控系統(tǒng)服務(wù)盈利性較強，可形成可復(fù)制性的優(yōu)勢，將形成公司穩(wěn)定的擁有較高盈利能力的增長點。
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