東方電氣：國(guó)際市場(chǎng)取得突破，未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)2011年05月03日13:02
民生證券：王力　　2011-05-03
評(píng)級(jí)類別 無(wú) EPS預(yù)測(cè) 2011年 2012年 2013年 成長(zhǎng)性 11-12年 12-13年
評(píng)級(jí)變動(dòng) 維持 23.3% 29.95%
報(bào)告日昨收盤價(jià): 26.25 目標(biāo)價(jià): 35 上漲空間: 33.33%
價(jià)值評(píng)級(jí)
維持 公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)35元
一、 事件概述
東方電氣公布 2011 年一季報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 85.77 億元，同比增長(zhǎng) 23.98%；
實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 7.25 億元，同比增長(zhǎng) 37.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 6.19 億元，
同比增長(zhǎng) 31.56%；每股 EPS：0.31 元。
二、 分析與判斷
業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來(lái)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)
報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)收入增幅達(dá)到 23.98%，主要源于報(bào)告期內(nèi)公司工程及服務(wù)收入較上
年同期增加收入 10.29 億元，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，另外，公司清潔高效發(fā)電設(shè)備及新能
源收入較上年同期也分別有不同程度的增長(zhǎng)；報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)增速達(dá)到 31.56%，
快于收入增速，我們認(rèn)為主要有三點(diǎn)原因：（1）公司核電業(yè)務(wù)在去年中期即以開(kāi)始
盈利，在今年一季度延續(xù)去年盈利狀態(tài)，盈利情況要好于去年一季度，提升公司毛
利率；（2）報(bào)告期內(nèi)公司交付產(chǎn)品訂單中大容量產(chǎn)品有較大幅