國電南瑞（600406）主要從事電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化、變電站自動(dòng)化、火電廠及工業(yè)控制自動(dòng)化產(chǎn)品的研究開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)以及與之相關(guān)的系統(tǒng)集成。其中，變電站保護(hù)及綜合自動(dòng)化產(chǎn)品收入占主營收入的39.19%，電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化產(chǎn)品占24.67%，軌道交通保護(hù)及電氣自動(dòng)化產(chǎn)品占20.69%。公司是國家電網(wǎng)旗下唯一的上市公司，是國內(nèi)電力自動(dòng)化領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)和市場(chǎng)龍頭企業(yè)，在高端電力二次設(shè)備市場(chǎng)占有率高達(dá)50%以上。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.82元、1.18元、1.34元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為42倍、29倍、26倍；當(dāng)前共有12位分析師跟蹤，其中建議“強(qiáng)烈買入”、“買入”、“觀望”的分別為4人、7人、1人，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.75。

公司是國網(wǎng)電科院的子公司，實(shí)際控制人為國家電網(wǎng)，主要業(yè)務(wù)包括電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化、變電站自動(dòng)化、軌道交通自動(dòng)化、農(nóng)網(wǎng)及配電自動(dòng)化等，是國內(nèi)智能電網(wǎng)二次設(shè)備的龍頭企業(yè)，在智能電網(wǎng)和軌道交通領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

公司充換電站業(yè)務(wù)技術(shù)成熟，領(lǐng)先于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，2010年在國網(wǎng)公司的充電站市場(chǎng)份額中占比超過80%，全國市場(chǎng)份額也超過50%。根據(jù)國家電網(wǎng)2011年及“十二五”的電動(dòng)汽車充電站建設(shè)規(guī)劃，南京證券預(yù)計(jì)2011年的充電站系統(tǒng)集成市場(chǎng)空間超過10億元，“十二五”市場(chǎng)空間超過135億元，公司的充換電業(yè)務(wù)將憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，獲得快速發(fā)展，并進(jìn)一步提升公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。

2010年公司簽訂合同45億，其中1/4是軌道交通業(yè)務(wù)合同，3/4是電網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)。2011年度，公司計(jì)劃新簽合同60億元，增長30%以上。國元證券表示，公司將結(jié)合國網(wǎng)電科院的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，緊跟國家戰(zhàn)略來布局自身產(chǎn)業(yè)方向，進(jìn)一步拓展新的盈利增長點(diǎn)，軌道交通、智能電網(wǎng)、新能源相關(guān)業(yè)務(wù)都是在這種思路下發(fā)展起來的。

南京證券表示不考慮收購和資產(chǎn)注入，預(yù)計(jì)公司2011年、2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為38.47億元、57.7億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為7.31億元、11億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為1.39元、2.1元?？紤]到公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和資產(chǎn)注入的強(qiáng)烈預(yù)期，給予公司2011年50倍的市盈率和一定的估值溢價(jià)，對(duì)應(yīng)6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為100元，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。