業(yè)績(jī)大幅下降、股價(jià)“跳水”和機(jī)構(gòu)大舉出逃，這就是思源電氣(002028,股吧)目前所面對(duì)的形勢(shì)。

　　昨日，思源電氣發(fā)布2011年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31161萬元，同比下降14.07%；產(chǎn)品毛利率同比下降7.58%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2217萬元，同比減少12442萬元，下降84.87%。同時(shí)2011年1~6月凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)比去年同期下降50%~80%。

　　“這樣的業(yè)績(jī)?cè)陬A(yù)期中，因?yàn)樗麄兘衲赀€主要是靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，可能還是要靠出售平高電氣(600312,股吧)股權(quán)的收益?！币晃蝗谭治鰩煂?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　投資收益對(duì)思源電氣的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)頗大。根據(jù)平高電氣2011年的一季報(bào)，公司全資子公司上海思源如高科技發(fā)展有限公司在一季度繼續(xù)減持了81萬股，套現(xiàn)909.7萬元。而在2010年公司還投資了250萬元認(rèn)購(gòu)蘇州華電電氣股份有限公司新增股份，該公司目前進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。

　　在一個(gè)月前公布的2010年年報(bào)也令人失望，公司自2002年以來首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.8億元，同比下降0.60%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)55435萬元，同比下降41.66%；其中還包括在2010年底“變賣”平高電氣832萬股所獲得收益9649萬元。

　　思源電氣指出，公司所處行業(yè)的外部環(huán)境的變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎公司管理層的年初預(yù)期，主要客戶招標(biāo)模式的變化對(duì)整個(gè)行業(yè)提出了更高的挑戰(zhàn)和要求，行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)非理性的格局，行業(yè)的整體毛利急劇下滑。

　　在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，外部競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，產(chǎn)品毛利不斷下滑。思源電氣2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)整體毛利率下降2.87%，其中，占主營(yíng)業(yè)務(wù)三分之一的高壓開關(guān)業(yè)務(wù)毛利率下滑7.77%，高壓互感器業(yè)務(wù)下降2.97%。

　　民生證券分析師王力指出，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍是公司主要收入來源，新業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。目前傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占公司總收入之比仍然在85%左右，收入增長(zhǎng)受電網(wǎng)投資影響較大，他預(yù)計(jì)2011年公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率仍處于下降通道。

　　“新業(yè)務(wù)是公司未來的看點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，新業(yè)務(wù)這塊都還不錯(cuò)。”上述分析師對(duì)記者表示。

　　“新業(yè)務(wù)總投資是4個(gè)億，預(yù)計(jì)2012年達(dá)產(chǎn)，具體的進(jìn)展跟年報(bào)里公布的差不多?！彼荚措姎庖晃蝗耸扛嬖V記者。

　　業(yè)績(jī)低迷，機(jī)構(gòu)也開始出逃。根據(jù)思源電氣2011年一季報(bào)，去年四季度大幅加倉(cāng)的國(guó)投瑞銀核心企業(yè)、國(guó)投瑞銀分級(jí)、國(guó)投瑞銀景氣行業(yè)三只基金已經(jīng)消失在十大流通股股東名單之列。而據(jù)東方財(cái)富(300059,股吧)通金融終端數(shù)據(jù)，在一季度，基金的持股量已經(jīng)由2010年年底的5487.69萬股減少到2550.78萬股，減倉(cāng)一半以上。

　　截至4月20日收盤價(jià)僅為19.8元，相較1月4日的收盤價(jià)26.75元，已跌去26%。

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