來源：網絡 2012-7-29 關鍵詞：工業(yè)自動化 電氣設備 中低壓電氣 電力系統(tǒng)　　高壓一次設備總體難言大起色，但毛利率企穩(wěn)回升，部分企業(yè)盈利能力得到恢復。以中國西電(3.59，0.00，0.00%)、平高電氣(6.30，0.00，0.00%)、大連電瓷、三變科技為代表的企業(yè)上半年凈利潤預虧，而業(yè)績相對較好的是思源電氣(12.58，0.00，0.00%)和長高集團(11.35，0.00，0.00%)，其中思源電氣的新增合同訂單和毛利率回升幅度均超市場預期?！　≈械蛪阂淮卧O備仍是中期業(yè)績最好的子行業(yè)，部分開關柜廠商維持高增長，但部分下游行業(yè)與宏觀經濟關聯(lián)度較大，整體需求趨緩也是事實。以鑫龍電器(7.72，0.00，0.00%)、東源電器(6.03，0.00，0.00%)、北京科銳(13.10，0.00，0.00%)、森源電氣(13.03，0.00，0.00%)為代表的中壓開關柜廠商中期業(yè)績仍維持2011年的快速增長勢頭，而部分企業(yè)如廣電電氣(4.02，0.00，0.00%)、特銳德(11.240，0.00，0.00%)、中能電氣等因管理層交接、或重點下游行業(yè)需求疲軟等原因出現(xiàn)業(yè)績下滑。以低壓龍頭正泰電器(14.87，0.00，0.00%)、電氣分銷龍頭眾業(yè)達(12.66，0.00，0.00%)為代表的規(guī)模領先企業(yè)2012年中報預計實現(xiàn)5-10%左右的營收增長?！　《卧O備中，保護監(jiān)控類設備廠商受交貨和退稅影響業(yè)績增長偏平穩(wěn)，配電和用電自動化環(huán)節(jié)的設備廠商其業(yè)績增長較明顯。預計國電南瑞(16.14，0.00，0.00%)、四方股份(14.30，0.00，0.00%)、國電南自(7.41，0.00，0.00%)等以繼保/綜自為核心業(yè)務的廠商因部分產品交付節(jié)奏、軟件退稅兌現(xiàn)、或費用增長因素等影響，中報業(yè)績略低于市場預期?！　∫苑e成電子(13.51，0.00，0.00%)、新聯(lián)電子(16.23，0.00，0.00%)、福星曉程(27.130，0.00，0.00%)、東軟載波等以配用電自動化為核心業(yè)務的廠商實現(xiàn)業(yè)績較高增長，我們認為這與相應公司的業(yè)務體量規(guī)模較小以及所在電力自動化環(huán)節(jié)建設力度較大有關。發(fā)電類設備中，相對亮點在于水電設備、余熱鍋爐設備、電站節(jié)能設備、以出口美國導向的風機塔架設備。由于國內用電需求放緩，電力投資尤其是傳統(tǒng)火電下滑明顯，預計三大動力集團的新增訂單承壓，但收入確認有大量在手訂單和在制品/產成品的緩沖。以浙富股份(7.00，0.00，0.00%)、杭鍋股份(15.21，0.00，0.00%)、首航節(jié)能(31.38，0.00，0.00%)、龍源技術(26.130，0.00，0.00%)、燃控科技(8.460，0.00，0.00%)、天順風能(16.80，0.00，0.00%)、泰勝風能(5.860，0.00，0.00%)為代表的企業(yè)，其2012年中報業(yè)績預增，屬于細分領域中表現(xiàn)較好的。　　電力電子板塊受下游工業(yè)客戶需求放緩影響，整體承壓業(yè)績普降或持平。高壓變頻行業(yè)中，智光電氣(5.06，0.00，0.00%)和九洲電氣(8.320，0.00，0.00%)的凈利潤均預減，僅龍頭企業(yè)合康變頻(8.250，0.00，0.00%)凈利潤預增5-20%;中低壓變頻行業(yè)中，匯川技術(19.440，0.00，0.00%)和英威騰(12.76，0.00，0.00%)的凈利潤均預減，僅新時達(13.87，0.00，0.00%)的凈利潤預計增長-5-10%。電力電子龍頭企業(yè)榮信股份(12.08，0.00，0.00%)的中報凈利潤增長范圍為-20%-10%。電力電子板塊中業(yè)績預增幅度相對較大的是和順電氣(11.780，0.00，0.00%)和恒順電氣(11.470，0.00，0.00%)?！　‰姎庠O備板塊統(tǒng)計樣本131家，其中2012年中報業(yè)績確定性預增的公司共計42家;業(yè)績預虧的共計12家，主要集中在高壓一次設備和光伏行業(yè);業(yè)績確定性預減的共計45家;其余未預告或范圍過寬。