來源：網(wǎng)絡(luò) 2012-7-19 關(guān)鍵詞：自動化 工業(yè)自動化 PLC 需求分析　　東軟載波 發(fā)布2012年半年度業(yè)績預(yù)增公告:預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司 股東的凈利潤9835~10591萬元,同比增長30~40%,對應(yīng)當前股本的EPS 區(qū)間為0.45~0.48元,再次實現(xiàn)高速增長?！　∮秒娦畔⒉杉涌旖ㄔO(shè)推動國內(nèi)PLC 需求旺盛。今年國家電網(wǎng)加大加快智能電表招標,前二批共集中招標智能電表4228萬只,已經(jīng)完成去年全年64%的量;同時載波電表的占比已經(jīng)大幅提升到了57%?！　《唐谳d波電表招標過快對后期增速形成壓力。我們判斷未來5年國內(nèi)PLC 芯片需求量復合增速為40%,但2011年P(guān)LC 芯片出貨量翻番, 今年上半年已超過2500萬片,使得后3年的復合增速將下降到22%?！　⌒袠I(yè)競爭加劇,公司高市占率、高毛利率松動。巨大的利潤誘惑加劇了現(xiàn)有參與者的競爭,同時吸引新的競爭者進入,部分公司加大營銷手段,去年彌亞微電子份額大幅提升,今年青島鼎信又強勢突出,公司過高的市場份額和毛利率在行業(yè)競爭加劇下面臨下滑壓力?！　∮A(yù)測:2012-14年EPS 為1.12/1.44/1.79元。智能抄表帶來的PLC 旺盛需求、以及PLC 模塊化、新應(yīng)用、和平臺化發(fā)展將推動公司未來3年收入復合增長30%以上。我們預(yù)計2012-2014年公司將實現(xiàn)凈利潤2.46/3.17/3.94億元,3年凈利潤復合增長24.5%?！　? 投資建議:給予“買入”評級,28.80元目標價。我們給予公司28.80元目標價,對應(yīng)2012-2013年26/20倍PE,明顯低于A 股電子半導體行業(yè)的平均估值。公司質(zhì)地優(yōu)良、PLC 行業(yè)前景良好,給予公司“買入”評級,未來PLC 新應(yīng)用和超募資金項目有望成為催化劑。